6月18日，北交所上市委将审议汽车零部件厂商富泰和IPO请求。公司上市之路几经转折，曾由创业板转战北交所并半途撤材料，如今再度冲刺上市。趋奉招股书来看，富泰和濒临事迹下滑、新业务失掉、客户齐集、内控芜乱等多重问题，IPO闯关难度不小。

IPO进度几经迤逦，实控东说念主执股齐集

富泰和竖立于2005年，主营汽车底盘、发动机零部件及卫浴配件。公司2021年开动创业板率领，2024年3月转战北交所，同庚7月除去陈述；2025年1月IPO获北交所受理，当今已完成两轮问询。本次IPO拟募资3.3亿元，主要用于智能化产线诞生及补充流动资金。公司由朱氏三兄弟实控，策动顺利、迂回执股39.73%，股权齐集度较高。

新动力业务失掉，短期事迹大幅跳水

2023-2025年，富泰和营收、净利润稳步增长，营收永别为7.32亿元、8.56亿元、9.07亿元；净利润5387.97万元至8710.81万元，轮廓毛利率踏确凿27%-29%。公司收入高度依赖传统汽车零部件，两大中枢业务孝敬超粗略营收。

值得在意的是，公司重心布局的新动力电驱零部件业务增长较快，但盈利执续恶化，毛利率从18.45%跌至-8.50%，2025年崇敬堕入失掉，尚未酿成有用增长复古。

2026年公司事迹承压彰着，一季度营收2.28亿元，同比微增5.25%；净利润1576.78万元，同比下滑45.76%。公司将事迹下滑怨尤于汇率波动，当期汇兑损失近千万元。同期公司预判上半年净利润同比下滑28.27%-31.69%，盈利下行趋势难以逆转。

办法短板、客户扎堆，偿债才气弱于同行

办法层面两大短板长期制约公司发展。

其一，开元棋牌APP2026世界杯中国最新版下载客户结构失衡，确认期内公司前五大客户收入占比超66%，博世为第一大客户，单一客户占比超25%。高度齐集的客户结构，近似1.6亿元以上的高额应收账款，大幅加多办法不细目性。

其二，财务抗风险才气偏弱。相较同行，富泰和流动比率、速动比率偏低，钞票欠债率长期看护在40%独揽，显赫高于行业均值。究其原因，公司融资渠说念单一，发展资金仅依靠自有积聚与银行贷款，债务结构抗风险才气不及。

内控弊病缠身、违纪频发，财务高管频频变动

内控分歧规是富泰和本次IPO最大硬伤。历史上公司存在多轮股权代执乱象，虽已一齐废除，但曾四次收到天下股转公司自律监管花式，波及装璜代执、违纪减执、信披违纪等问题，多名高管及中枢技巧东说念主员被记入诚信档案；此外还波及外汇、税务量度行政处治。

除此除外，公司逃匿多项隐性风险：实控东说念主之一存在915万元个东说念主大额欠债；鼓舞与实控东说念主订立带规复条件的对赌公约，上市失败或将触发股权回购，激勉股权漂泊。同期公司三年内四换财务总监，高管频频变动。业内讼师暗示，财务负责东说念主频频更替，侧面反馈企业财务内控薄弱，亦然监管审核重心关切地方。

事迹下行、新业务盈利遇阻、客户与财务结构失衡，近似历史违纪纪录、高管漂泊、对赌隐患，多重风险王人聚孑然。关于富泰和而言，能否回答监管问询、化解各样办法与合规风险，将成为其能否奏凯登陆北交所的重要。

记者：张嘉怡

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